从4月23日开始，平安博士将进行全球路演。5月4日上午9点在香港正式上市。本次全球发售1.6亿股，其中6.5%为香港公开发售，93.5%为国际配售，发行价每股50.8港元至54.8港元不等，保荐人为花旗集团和摩根大通。以发行价上限计算，拟募资88亿港元。
综合证券行业，平安博士估值高达103亿美元(约803亿港元)。保荐人之一摩根大通(JPMorgan Chase)报告称，该股潜在估值有望达到79亿至103亿美元(约合616亿至803亿港元)；与此同时，仍处于亏损状态的平安博士预计，今明两年童模的亏损将逐渐收窄，而瑞银集团预计估值约为75亿至95亿美元(约585亿至741亿港元)。
平安好医生诞生于2014年8月，上市了。只用了4年。是目前为止上市时间最短的互联网医疗企业。
从其发展来看，有几个特点：一是创始团队是明星高管；二是医疗行业投资大，但必须生态封闭；第三，虽然估值高，但盈利莫名其妙。这似乎是目前互联网医疗平台的共性。
事实上，移动医疗行业的发展离不开资本市场的支持。如果它获得融资，它可以继续发展。融资失败意味着它无法走下一步。此次平安博士登陆资本市场，期待进一步的资本支持。
平安好医生的管理说，本次筹集的资金将有40%用于业务扩展，包括增加产品种类和覆盖面、留住销售和医疗人才等；30%用于投资收购境内公司以及为海外拓展提供资金；20%用于发展信息基础设施及人工智能技术；10%用于公司运营。
回顾平安好医生创业过程中的关键节点
对于一个创业项目来说，人才、资金和清晰的商业模式是其成功实施不可或缺的。
在人才方面，平安集团董事长马明哲亲自为平安好医生挑选人才。2013年成功挖走时任阿里巴巴高级副总裁、阿里软件总裁王涛，担任平安好医生董事长兼CEO。
王涛的出现，第一步是重拾马明哲的“三网融合”战略，重新定位平安健康险。即不再单纯销售传统的健康保险产品，而是要打造一个全新的基于互联网的健康管理整合平台，用互联网的模式重塑整个医疗健康市场。
第二步，将新的互联网业务从平安健康险中剥离出来，单独成立平安健康互联网有限公司。分工明确的同时，他也不讳言，这是为以后单独上市做准备。可以看出，他从一开始就对公司的发展非常清楚。紧接着，一个月后，一款名为“平安健康管家”的健康医疗APP开始公测，服务功能包括在线医疗咨询、名医预约等。看似只是一个线上咨询产品，背后却是平安集团对保单、医院、医生、药店、医疗圈、保险等的全面接入。这对于整个健康医疗产业链来说是一个很大的野心。
第三步是确定商业模式。他希望平安好医生以“轻问诊”移动医疗为切入点，构建医疗服务网络，链接国内医疗信息，为健康险带来新的客户资源，进一步为客户提供各种健康服务，从而形成完整的O2O闭环。
正是平安基于健康管理O2O闭环，最终实现马明哲最初构想的“医网”、“药网”、“信息网”的新健康产业链，才是大健康产业的终极野心。王涛还透露，“为此集团不惜在未来五至十年内投入上百亿资金。”
2016年，马明哲还提出了“平安3.0时代”的全新战略，不再专注于内部金融服务，而是专注于培育一个像全行业一样的开放平台。
该平台为安全和良好的医生又增加了一个助力。因为平安可以提供医疗平台的核心部分3354，作为强大的支付方。好医生平安绑定支付方，估值完全不一样。平安的1亿用户，整合起来就能形成天然的价值平台。目前，平安好医生的定位核心是连接，即连接医院、用户、保险支付方、服务商等利益相关方，形成开放的互联网健康医疗服务生态圈。“连接”的一个重要目的是解决当前移动医疗行业发展的另一个瓶颈：移动医疗谁付费，并进一步逐步探索如何将保险理赔纳入在线医疗支付范畴，从而彻底解决谁付费的问题。由此看来，平安集团投入巨资建设这些医疗资源，建立自己的核心医疗资源，寻求医保的结合。其理想模式是HMO模式。这种强调预防和维护、早期发现和治疗的模式现在被称为管理式医疗。其特点是：保险公司的医院、诊所、药店的医生信息。目前由于保险公司和移动医疗机构在这方面的数据积累并不完善，HMO模式在国内的开展并不顺利，未来还有很长的路要走。
虽然在香港成功上市，但盈利却令人费解。
截至去年12月底，平安好医生累计注册用户已达1.93亿，同比增长46.6%，月均活跃用户3290万，成为内地最大的互联网医疗平台。其业务主要分为四个部分：家庭医生服务、消费医疗服务、健康商城服务、健康管理和互动服务。“家庭医生”提供在线医疗咨询，由人工智能辅助自有医疗团队和外部医生完成；消费医疗服务包括健康检查和基因检测、美容保健、口腔健康服务等。一边向个人和企业兜售体检计划；健康商城是电子商务业务，提供医疗产品(如药品、保健品、中药)、医疗器械、健身用品等。好医生平安是做家庭医生和消费医疗业务起家的。2017年，它拥有172名医生和716名医疗助理，并与2100名外聘医生签署了服务合同。不过目前来看，健康商城才是营收的最大贡献者。2017年，这部分业务收入8.96亿元，占公司收入的48%。财务数据显示，2015年至2017年，平安好医生营收分别为2.79亿元、6.02亿元和18.68亿元，2016年同比增长115.8%，2017年同比增长210.6%。虽然营收持续增长，但由于成本增幅超过营收增幅，平安好医生自成立以来一直处于亏损状态。2015年至2017年净利润分别为-3.24亿元、-7.58亿元和-10.02亿元，三年累计亏损超过20亿元。公司招股书中明确表示，预计2018年将继续出现“大幅净亏损”，未来可能继续出现亏损和经营性现金流为负的情况。
10个基石投资者认购53%，就像IPO稳定器一样。
盈利能力是平安好医生上市前外界关注的问题。同时，招股书中也没有披露平安好医生的任何技术优势可以使其成功。一般情况下，当市场形势出现波动时，企业会急于“消除”发行中的风险。涉及多家投行，预售大部分股票，可能有助于消除风险。但是，也会有一些弊端。大量基石投资者的存在也说明了背后市场的疲软，新股对基石投资者的依赖度越来越高。
基石投资者是指在IPO前作为战略投资者购买公司股票的机构投资者，主要是大型机构投资者、大型企业集团、知名大亨或其关联企业，主要是银行、保险公司、对冲基金、主权财富基金和养老金。与内地机构投资者类似，基石投资者以IPO发行价购买预先约定数量的股票，并接受6月至12月的锁定期。
基石投资者的引入，其实是对公司基本面、盈利模式、发展前景的肯定，给市场带来巨大的信心，就像IPO的稳定器。从基石投资者的发展来看，他们最早被引入香港IPO市场，是因为国企在香港上市的时候，人们对国企的了解并不多，对国企的管理、盈利模式、公司治理也不是特别放心。他们有一定的担忧，因此香港引入了基石投资者。基石投资者的引入在亚洲非常受欢迎，尤其是在香港上市的公司。自2012年以来，基石投资者的认购股份占香港发行新股的30%。
招股书显示，此次平安博士与多家国际基石投资者签署协议，前十名基石投资者将出资5.5亿美元，认购份额约为53%，约占已发行股本的8%。
基石投资者包括世界知名的投资管理公司、国家养老金和国家主权基金，如贝莱德、资本研究和管理公司(Capital Research and Management)旗下基金Campany Fund(美国资本集团旗下基金)、GIC(管理新加坡外汇储备)、CPPIB(加拿大养老金计划投资委员会)、Pantai Juara Investments Limited(马来西亚政府战略投资基金)、正大集团和瑞士再保险。
平安好医生董事总经理樊圻在发布会上表示，基石投资者的选择标准包括投资者对行业的了解和未来的战略协同。这些投资人的投资显示了他们对平安好医生商业模式和未来发展的信心。至于为什么基石投资者都是外资机构，樊圻回应说，“大家都比较热情。这是公司经过考虑后做出的决定。”
未来将从三个方面解决整个医疗行业的痛点。
在香港举行的全球发售新闻发布会上，平安好医生董事长兼首席执行官王涛携包括首席运营官白雪、首席产品官吴宗逊、首席技术官王琦、首席财务官辛蓉和董事总经理樊圻在内的完整公司高管阵容出席。平安集团副CEO兼执行董事李元祥出现在发布会现场，并表示，“今天是平安好医生发展的里程碑。”从宏观市场来看，中国的医疗卫生服务市场是巨大的，并且在不断增长。2016年中国卫生总支出近5万亿元，预计到2026年将超过11.4万亿元，年复合增长率为9.4%。然而，与美国等国家不同，我国缺乏分级诊疗和家庭医生服务，导致我国医疗卫生服务市场存在诸多结构性痛点。例如，与美国相比，中国大量缺乏合格的全科医生。要建设同标准的基本医疗网络，如果采用传统的解决方案，中国将需要增加约28万名家庭医生和数十万个诊所，需要巨额的新增资金投入。整个建设需要几十年才能完成。这给了中国发展互联网医疗管理项目的机会。据王涛介绍，借助互联网和人工智能，平安好医生将从三个方面解决整个医疗行业的痛点：第一，弥补家庭医生缺口，缓解线下医疗机构压力，为医生减负，为医院减负。第二，提供7+24小时、触手可及、最小候诊时间的全天后优质医疗服务，为患者减负。第三，通过科技降低成本，缓解社会医疗保险的成本压力，为政府减负。。围绕平安医生这个平台，平安医生构建了一个闭环生态系统：内部888人的专职医疗团队，AI技术辅助；同时建立了广泛的线下合作网络，连接4万名外部医生，覆盖3100家医院、1100家体检中心、500家口腔诊所、70家美容中心、7500家合作药店。王涛表示，“平安好医生的使命是构建全球最大的医疗健康生态，用科技让人们更健康。秉承这一使命，平安好医生的愿景是为中国的每个家庭提供一位家庭医生，为每个人创建电子健康档案，为每个人制定健康管理计划。”
“互联网医疗健康”的衡量，印证了今年将是互联网医疗平台的上市元年。
4月16日下午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。《关于促进“互联网+医疗健康”发展的指导意见》左右，不仅讲解了个人健康信息的相关法律法规、监管方式、隐私保护措施等。的《互联网医疗健康》，还详细讲解了互联网医疗服务的准入和行为管理规范。此前的4月12日，国务院常务会议确定了发展“互联网医疗健康”的措施。随着平安好医生的上市，多家互联网医疗平台也传出了寻求上市的消息。或许2018年将是互联网医疗平台集中上市的元年。
在4月12日的国务院常务会议上，确定了发展“互联网医疗健康”的措施，包括：加快推进预约诊疗、检查结果查询等网上服务。在二级以上医院；允许医疗机构开展部分常见病、慢性病复诊等互联网医疗服务。推动远程医疗覆盖全国所有医联体和县级医院，推动东部优质医疗资源满足中西部需求；支持高速宽带网络覆盖城乡医疗机构，建立专用互联网接入，保障远程医疗需求。探索医疗机构处方和药品零售信息共享；实施智能医保审核和“一站式”结算；完善“互联网医疗健康”标准体系，加快信息共享，加强医疗质量监管和信息安全保护。近年来，随着互联网技术的发展，平安好医生、微医生、余纯医生等互联网医疗平台利用线下医生的碎片化时间，为大众提供了大量医疗资源，成为推动医改的重要力量。
按照美国资本市场的标准，独角兽是指估值超过10亿美元的企业，估值超过100亿美元的就是“超级独角兽”。据证监会调查，中国未上市企业中，资产10亿美元的约有100家，资产20亿美元的不超过50家。其中，医疗行业的独角兽有：
上述部分企业已经披露IPO招股说明书，或传出上市消息。比如迈瑞生物撤回上市申请后迅速重启上市计划，药明康德正在排队等待；好大夫平安已披露港股IPO招股书，微医、傅宏翰林、上海天士力等已经陆续报了在香港上市。这些信息表明，不仅市场在拥抱独角兽，独角兽公司也非常愿意上市融资。
值得注意的是，多家医疗独角兽选择在港股上市。近日，多家互联网医疗平台传出将寻求上市的消息。其中，微医首席战略官陈宏哲日前在接受媒体采访时透露，微医目前5亿美元的pre-IPO融资进行得相当顺利。不出意外的话，2018年底在香港上市。据陈宏哲介绍，微医计划分拆上市，内部有微医云、微医、微医、微医保四大业务板块。pre-IPO轮融资完成后，微医将重组四大业务板块，使板块更加清晰。很快，微医将与一些海外公司合作，拓展微医的海外市场。
丁香园创始人李天天在参加活动时也分享道，“我们正在进行IPO。”他说，医疗卫生行业还不是一个资本可以用来快速成熟或清除竞争对手的轨道。融资和IPO只是公司发展的一个基本保障，不是把事情做好的关键。关键是看自己在行业中的价值。
或许，2018年将是互联网医疗平台集中上市的元年。
