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步长制药2016年净利同比减少55% 三大问题待解

2022-12-08 责任编辑:未填 浏览数:14 天涯医药网

核心提示:蓝鲸健康称,截至1月21日,步长制药以闲置募集资金投资保本型理财产品共计6.119亿元。1月22日晚间,步长制药发布公告称,预计2016年净利润同比减少55%左右。。

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春节的气氛越来越浓。就在大家打算过一个平静的假期时,一纸公告将步长制药带到了舆论面前。

1月22日晚间,步长制药发布公告称,预计2016年净利润同比减少55%左右;预计扣非净利润同比下降0%-10%。

消息一出,市场一片哗然。

为何上市后净利润同比大幅下滑?

步长制药作为中药行业的龙头企业,被市场寄予厚望。2016年11月18日,步长制药IPO价格高达55.88元,募资36.71亿元。当时被称为2012年7月以来最贵的IPO新股。

步长制药招股书显示,2013年至2015年,步长制药分别实现营业收入约85.92亿元、103.3亿元和116.5亿元,实现归属于母公司股东的净利润分别约11.68亿元、13.2亿元和35.37亿元。

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我们可以看到,上市前三年,公司净利润连续增长。

而且据统计,2015年仅有4家中药上市公司营业收入超过步长制药。2015年,步长制药归属于母公司股东的净利润远超同行业上市公司。

然而,1月22日晚间,步长制药发布公告称,预计2016年净利润同比减少55%左右;预计扣非净利润同比下降0%-10%。蓝鲸健康数据显示,步长制药预计2016年净利润为14.15亿至17.68亿元。

步长制药业绩下滑的预期已经在招股书中明确指出。主要原因是公司自2012年起收购吉林步长制药和通化谷宏制药的股权,并于2015年取得这两家公司的控制权。2015年,公司因取得上述两家企业的控制权而确认的投资收益共计170,754.67万元,导致公司2015年利润较上年大幅增长140.28%。投资收益较大且为非经常性损益,2016年不会发生类似情况。

虽然公司早就预测到了净利润的下滑,但当“靴子”真正落地时,网友们依然不买账。

面对净利润的巨幅减少,网友们一点也不给这个“暴发户”面子,一片怨声载道。“刚上市业绩就下降了55%。这是不是太过分了?”也有担心的,“我真的很担心明年的业绩。”但更多的还是质疑。“上市前连年增长,一旦上市,业绩大幅下滑。这不是明显的欺诈推高其业绩圈钱吗?”

超6亿购买理财产品合规但不合理。

除了净利润大幅下降,步长制药的募资用途也颇具争议。

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1月21日,公司公告称,已花费6300万元购买理财产品,委托理财受托人为招商银行股份有限公司济南分行,委托理财投资类型为结构性存款。

蓝鲸健康称,截至1月21日,步长制药以闲置募集资金投资保本型理财产品共计6.119亿元。

这引起了一些投资者的不满。

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甚至有人质疑“购买理财产品”不在招股书募资范围内。这违法吗?

对此,蓝鲸健康已联系步长制药不愿透露姓名的相关人员。他说,公司里已经解释了如何使用筹款。“为实现股东利益最大化,提高暂时闲置募集资金的使用效率,闲置募集资金使用金额不超过15亿元,资金可在一年内滚动使用。”

他认为,在不影响公司经营的前提下,利用自有闲置资金或募集闲置资金进行中短期财务投资,实现公司资金的保值增值,并不违法。

事实上,上市公司募集资金的用途是有明确规定的

尽管如此,上市公司使用募集资金购买理财产品的做法在业内一直褒贬不一。

支持者认为,将暂时闲置的资金通过相关渠道投放到资金需求方,可以实现资金的优化配置。

其他投资者认为,募集资金的正确使用应与扩大生产和科技研发相关,从而促进公司业绩的增长。把低成本的钱投资理财产品,是无风险的盈利,合规但不合理。这样做,也会在一定程度上让人怀疑募捐者是否有能力充分利用这笔资金。

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后续经营还将面临哪些考验?

2016年初,国务院发布《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》,从政策上推动加强中医药科研,确立了中医药振兴战略。055-79000列出了量化指标:到2020年,中药产业现代化水平显著提高,中药产业总产值占医药产业总产值的比重达到30%以上,中药产业成为国民经济的重要支柱之一。

“我们要成为中医药行业的龙头企业,进一步推动中医药的现代化和国际化,发挥引领作用,弘扬中华传统文化。”步长制药董事长赵涛曾这样说过。

然而,在前进的道路上有许多实际问题。

1、产品相对单一

步长制药是中药领域的“大鳄”。其主要产品丹红注射液连续多年年销售额超过50亿元。我们的产品主要集中在心脑血管药物领域,其中脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液是步长制药的三大主力产品。

2015年,三者分别占步长制药当期收入的24.58%、15.41%和35.73%;同期,三家公司的毛利率分别达到79.89%、77.23%和94.53%。统计显示,2011年至2014年,公司80%以上的毛利来自这三项独家专利产品。

如果上述任何一项产品的生产和销售发生较大变化,将对公司的经营业绩产生较大影响。

2、药品价格承压

药品作为与国民经济发展和经济生活关系极大的商品,其价格受国家政策影响很大。《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》介绍,自2015年6月1日起,除麻醉药品和第一类精神药品外,取消原政府制定的药品价格,完善药品采购机制,医保发挥控费作用。药品的实际交易价格主要由市场竞争形成。

其中规定,医保部门会同有关部门制定医保药品支付标准制定的程序、依据、方法等规则,探索建立引导药品价格合理形成的机制;专利、独家生产药品,建立公开透明、多方参与的谈判机制,形成价格。

随着主管部门对药品价格体系、医保体系、药品集中采购招标制度的不断完善,以及医保控费力度的加强,步长制药产品销售价格面临下调风险。

3、经营模式待变

医药行业出现过很多模式,如哈尔滨的“卫视密集广告轰炸”,姜钟的“广告打造OTC品牌,渠道终端精耕细作”等。然而,在此前“以药养医”尚未根除的背景下,步长制药推行的“学历提升”模式也取得了丰厚的回报。据统计,步长制药“营销及学术推广费”中的营销费用占当期营业收入的50%以上,是当期R&D费用的20倍以上。

近年来,“两票制”、“营改增”等政策的实施,对医药行业的冲击很大,对现有药品营销模式的冲击不容小觑。

如何在现有的基础上找到合适的商业模式,实现商业模式的快速转变

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